«What is it?» переводится как «Что это?».
Варианты и оттенки значения:
- «Что это?» — нейтральный вопрос о предмете или явлении.
- «Что это такое?» — более удивлённо/эмоционально.
- В контексте ситуации можно также перевести «Что происходит?» (если речь о событиях).